RIAD, Arabia Saudita — Al igual que Donald Trump, el príncipe heredero Mohammed bin Salman comprende el poder de la marca personal. Así que no puedes ir a ningún lugar de la capital saudí sin ver el rostro del monarca conocido como MBS.
El rostro del líder de facto de Arabia Saudita está pegado en rascacielos y vallas publicitarias. Le recibe en el vestíbulo cuando se registra en su hotel. Al abrir las persianas, la luz del día estará acompañada de su mirada impasible en el costado de un edificio vecino, una barba desaliñada bajo una keffiyeh, asomándose entre las grúas de construcción que marcan el horizonte desértico.
Es un recordatorio poco sutil de quién se atribuye el mérito de la transformación de Riad. Los inversores y formuladores de políticas que han estado viniendo aquí durante décadas me dijeron que antes de MBS, la ciudad era tranquila, austera y medieval. Ahora es un extenso laberinto de hoteles de cinco estrellas, tiendas de lujo y desarrollos inmobiliarios de gran tamaño, una metrópolis que pronto podría rivalizar con Abu Dabi y Dubái como destino ostentoso para financieros y turistas. Todo este desarrollo fue concebido y dirigido por un líder que quiere imponer cambios rápidos y permanentes en la economía y la cultura de su país.
No es de extrañar que a la familia Trump le guste estar aquí.
“La oportunidad aquí en la región es espectacular”, dijo el hijo del presidente, Donald Trump Jr., en una conferencia de inversión patrocinada por el fondo soberano del país en Riad la semana pasada. “Creo que va a ser increíble”.
Si MBS parece estar aprendiendo lecciones de marca de Donald Trump, EE.UU. El presidente también ha adoptado estrategias de inversión similares a las utilizadas por el monarca saudita para remodelar la economía interna de su nación. En su segundo mandato, Trump y sus adjuntos han convertido las agencias federales en brazos de inversión que dirigen capital a industrias y empresas que se ajustan a la visión estratégica y política de Trump. Como en Arabia Saudita, algunas de esas industrias y empresas tienen vínculos con la familia del líder o aliados. Y Trump ha hecho arreglos que, de implementarse, le darían el control de enormes carteras de inversión que algún día podrían rivalizar con fondos soberanos como el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, conocido por el acrónimo PIF.
La aparición de Trump Jr. en la conferencia (una reunión anual de poderosos agentes de Wall Street, líderes políticos globales y la aristocracia financiera y política de Arabia Saudita organizada por el Future Investment Initiative Institute, financiado por el PIF) subraya cómo el propio imperio empresarial de la primera familia es ahora una extensión de esa visión. En un cavernoso salón de eventos afuera del Hotel Ritz-Carlton, el hijo del presidente dijo a los asistentes que considera su firma de inversión, 1789 Capital, como una continuación del movimiento político America First de su padre – “No puede suceder simplemente en el gobierno”, dijo – y que su estrategia y su ética están directamente informados por las prioridades económicas del presidente.
El estilo verticalista de capitalismo de Estado de Trump, aunque en gran medida sin precedentes en los Estados Unidos modernos. política— no resulta tan extraño para los directores ejecutivos y funcionarios saudíes que beben jugo de granada bajo gigantescos candelabros de cristal en el Centro Internacional de Conferencias Rey Abdulaziz. El entorno de inversión que ha cultivado MBS ha brindado enormes oportunidades para banqueros y administradores de activos deseosos de trabajar mano a mano con su régimen. Y si hay alguna agitación en Estados Unidos en torno a cómo Trump ha desdibujado las líneas entre la empresa privada, la actividad política y el gobierno, es una dinámica familiar en el Golfo.
William Wechsler, ex funcionario del Tesoro y del Consejo de Seguridad Nacional que ha estado viniendo a Arabia Saudita durante décadas, me lo expresó de esta manera mientras estábamos sentados junto a un bar de tortillas en un hotel en el distrito Al Olaya de Riad: Cuando se trata de formulación de políticas –al menos para muchos líderes árabes– las relaciones personales en los niveles más altos construidas sobre la confianza ganada y los vínculos familiares son factores importantes para determinar si alguien habla en serio.
“Después de que Trump ganó las últimas elecciones, estuve hablando con un alto funcionario regional sobre qué esperar de su segunda administración, en qué se diferenciaría probablemente de la primera y cómo él y su equipo harían negocios”, dijo Wechsler, quien ahora es director senior del Atlantic Council, un grupo de expertos con sede en Washington. “Su respuesta, con una sonrisa, fue: ‘Su país se está volviendo más árabe’”.
La polinización cruzada entre EE.UU. y las empresas políticas y comerciales de Arabia Saudita son anteriores a la era Trump, por supuesto.
Las compañías petroleras estadounidenses han estado activas aquí desde la década de 1930 y fueron fundamentales en la formación de lo que eventualmente se convirtió en Saudi Aramco, una entidad en gran parte de propiedad gubernamental que ahora es una de las empresas más grandes del mundo por capitalización de mercado. El avión DC-3 que el presidente Franklin Delano Roosevelt regaló al rey Abdulaziz después de la Conferencia de Yalta de 1945 condujo a la formación de la aerolínea insignia del país. Bancos de Wall Street y administradores de activos con conexiones en todo Estados Unidos. espectro político ha contado al Reino como cliente durante décadas.
Pero esos vínculos se han fortalecido en la última década a medida que MBS consolidó su poder en una purga impactante que siguió al lanzamiento de una ambiciosa agenda económica, conocida como Visión 2030, que ha dirigido cientos de miles de millones de dólares hacia todo, desde nuevas ciudades y ligas deportivas hasta compañías de videojuegos.
Ese impulso coincidió con la flexibilización de las estrictas prohibiciones contra las mujeres y el entretenimiento occidental que limitaban el atractivo internacional del país. Un director ejecutivo presente en la conferencia me dijo que no recordaba haber visto a una mujer cuando visitó el país por primera vez hace más de dos décadas. Ése era un estribillo común.
Ahora, los centros comerciales y centros comerciales de Arabia Saudita están repletos de Estados Unidos. comida rápida, marcas de consumo y reliquias del pop. Las restricciones sociales son claramente visibles (las mujeres viajan en vagones de metro separados), pero también vi a una mujer con una abaya bailando “Smack That” de Akon mientras trabajaba en una bolera. Huellas de manos de celebridades como Jennifer López y Mel Gibson pueblan los pasillos de uno de los nuevos distritos de entretenimiento de la ciudad. Es una carrera autoritaria hacia la estética cultural de un suburbio del Sun Belt.
Esa combinación de riqueza ascendente, consumismo, inversión y bienes raíces encaja muy bien en el contexto de la cartera más amplia de la familia Trump.
La Organización Trump se ha asociado con el brazo internacional de la empresa de desarrollo saudita Dar Al Arkan, Dar Global, para desarrollar una lista cada vez mayor de propiedades de lujo en todo el Reino y el Golfo. Antes de eso, se asoció con el LIV Tour, la nueva liga de golf financiada por Arabia Saudita, para exhibir estrellas como Brooks Koepka y Patrick Reed en los clubes de golf del presidente en Doral, Florida. y Bedminster, Nueva Jersey. Jared Kushner, yerno de Trump y consejero en política de Oriente Medio, y que también es amigo de MBS, considera al fondo soberano saudí como el mayor inversor de su firma de capital privado.
La firma de Trump Jr., que se lanzó en 2023 y está dirigida por el banquero de inversiones Omeed Malik, invierte exclusivamente en Estados Unidos. empresas, aunque recauda dinero en el Golfo, Europa y Asia. La empresa se ha expandido rápidamente desde sus orígenes “anti-despertar” y sus participaciones ahora incluyen participaciones en varios de los negocios de Elon Musk, junto con la empresa de tecnología de defensa Anduril Industries y la empresa de imanes de tierras raras Vulcan Elements.
Aquí nadie se inmuta ante estas relaciones. Después de todo, el propósito de esta conferencia es fortalecer los vínculos financieros y geopolíticos entre los actores estatales saudíes y el mundo inversor en general. La mayoría de los asistentes quieren hacer negocios aquí o, por el contrario, buscan capital saudita para avanzar en sus propios proyectos.
Los estadounidenses están acostumbrados a observar a los EE.UU. Los funcionarios electos o sus familiares se contorsionan como pretzels para explicar cómo sus intereses comerciales están aislados de los esfuerzos políticos o la política oficial. Esas pretensiones realmente no importan tanto aquí. En todo caso, al menos para ciertos actores regionales, los vínculos de la familia Trump con el Golfo son ahora un motivo de orgullo.
En mi vuelo de Saudia Airlines de Nueva York a Riad, en mi consola de entretenimiento en el respaldo de mi asiento aparecía un anuncio sobre los avances de la Organización Trump con DarGlobal, que presentaba cortes rápidos de miembros de la familia Trump, vistas del Golfo y poderosos golpes de golf. Al otro lado del pasillo, detrás de una cortina en la parte trasera del avión, hombres y mujeres rezaban salat, la oración ritual que recitan los musulmanes cinco veces al día, en un área designada para la oración.
Es importante destacar que los paralelos entre la evolución de Arabia Saudita y la propia remodelación de Estados Unidos por parte de Trump. La economía va más allá de las relaciones personales descritas por Wechsler. Para Estados Unidos, esto se ha convertido en un asunto de todo el gobierno.
En el segundo día de la conferencia, Eric Cantor, ex líder de la mayoría republicana en la Cámara de Representantes y ahora vicepresidente del banco de inversión Moelis & Co. – observó que hay claros ecos de la formulación de políticas económicas verticalistas de MBS en la segunda administración de Trump.
Los problemas de la cadena de suministro y la escasez de consumidores que surgieron durante la pandemia fueron una señal de que elementos importantes de nuestra economía nacional habían quedado “desatendidos”, dijo Cantor desde el escenario principal. Por eso el presidente ha priorizado la inversión en sectores como los minerales críticos o la manufactura.
“No es muy diferente de lo que el gobierno y la visión del príncipe heredero aquí en Arabia Saudita han hecho por este reino”, continuó. El “príncipe heredero reconoció hace unos 10 años que había ciertas cosas que debían hacerse para garantizar que el Reino pudiera seguir adelante”.
Después, inmovilicé a Cantor mientras caminaba por la conferencia y le pedí que explicara en detalle las similitudes que ve entre las políticas económicas de Trump y las del príncipe heredero. Cantor me dijo que se refería al uso que hace Trump del púlpito, específicamente a la orientación del presidente sobre dónde le gustaría que se pusiera a trabajar el capital y su voluntad de despejar los obstáculos regulatorios o legales que pueden haber impedido previamente la inversión. En última instancia, dijo Cantor, ese tipo de liderazgo y orientación gubernamental serán beneficiosos para el sector privado.
La “orientación” de Trump ha sido mucho más práctica que eso. Sus órdenes para que el gobierno compre participaciones en empresas privadas como el fabricante de chips Intel y empresas de minerales críticos –junto con su intento de establecer brazos de inversión que dirigirían miles de millones de capital extranjero obtenidos a través de acuerdos comerciales– se asemejan claramente a los manuales utilizados por MBS y otros líderes del Golfo.
Antes de la conferencia, Richard Attias, que dirige la organización sin fines de lucro respaldada por el PIF que está detrás de la conferencia, dijo que los jefes de estado del Golfo se ven a sí mismos como directores ejecutivos. Trump es similar.
“Nunca olvides que el presidente de Estados Unidos es un hombre de negocios”, me dijo en videollamada. “Por eso está muy involucrado en cada negocio, porque eso es parte de su ADN, de su sangre, de su experiencia. Y es un hombre muy transaccional. Esto es obvio. Todo el mundo lo sabe”.
Sin duda, eso creará oportunidades para algunos. En particular, los sectores que Trump ha identificado como prioritarios (tierras raras, productos farmacéuticos e inteligencia artificial) – están de lleno en la timonera de la estrategia de Trump Jr. en 1789 Capital. Incluso entre los capitalistas incondicionales que asisten a la conferencia, existe un reconocimiento de que los gobiernos a veces proporcionarán un respaldo financiero para empresas e industrias con valor estratégico. Hay un argumento razonable para que el gobierno capture cualquier beneficio que se genere cuando el presidente establezca nuevas prioridades económicas.
“La administración Trump tiene (y esto es un poco una broma, así que no lo tomen [a mal]) información privilegiada”, me dijo Cathie Wood, la famosa inversionista en tecnología y directora ejecutiva de Ark Invest, en un rincón sombreado afuera del centro de conferencias. “Saben lo mucho que van a impulsar estas políticas en torno a los chips y las tierras raras, etc.”.
De hecho, al adquirir participaciones en la propiedad, “están apostando por sí mismos”, añadió.
Ese no ha sido Estados Unidos. la bailía del gobierno, al menos tradicionalmente.
Las palancas que está utilizando Trump normalmente se han utilizado durante períodos de crisis económica pronunciada, como los rescates de A.I.G. o el sector automovilístico tras la crisis financiera de 2008. Cualquier vehículo dedicado a administrar estos activos de la era Trump es un trabajo en progreso y ha habido poca información sobre si la administración tiene planes a largo plazo para salir de cualquiera de estas inversiones, como lo hizo con A.I.G. y el sector del automóvil.
A nivel macro, esa falta de una estrategia de salida no ha suscitado mucha preocupación acerca de que la administración Trump distorsione los mercados. Pero a menor escala, incluso los aliados de Trump me han reconocido que el coqueteo del presidente con el capitalismo de Estado al estilo del Golfo podría conducir a cambios en el comportamiento corporativo. Los directores ejecutivos deben considerar no sólo las prioridades de Trump, sino también cómo podrían responder si, como el director ejecutivo de Intel, Lip-Bu Tan, a quien Trump acusó de tener conflictos en China antes de ordenar la compra de una participación del 10 por ciento en el fabricante de chips, finalmente son llamados a la Casa Blanca por algún paso en falso o conflicto percibido.
Igual de importante es que cualquier éxito que tenga EE.UU. Lo que podemos extraer del modelo de MBS son una función tanto de dónde se encuentra Arabia Saudita en su desarrollo como de los recursos que su gobierno puede aportar. Como dejaron claro los funcionarios saudíes la semana pasada, si bien el gasto público y el efectivo del PIF proporcionaron un catalizador para el desarrollo económico del país durante la última década, la expectativa es que el sector privado desempeñe un papel más activo en el futuro.
Bill Ackman, el multimillonario de los fondos de cobertura e impulsor de Trump, me lo expresó de esta manera: “Estados Unidos obviamente está más avanzado en su economía capitalista. Pero, cuando se empieza en un nivel inferior, tener un gobierno progresista que esté haciendo una inversión tiene mucho sentido”, afirmó.
Cuando pregunté si EE.UU. Si deberíamos aprender alguna lección de cómo los saudíes han dirigido sus inversiones, dejó claras sus preferencias.
“En última instancia, hay que dejar que el sector privado florezca”, dijo Ackman. “El gobierno debería ser la capital de último recurso”.
